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四方股份：今年换流阀和鸿申将贡献业绩 增持评级

公司发布年报，2015年实现营收33.06亿元。预计公司年EPS分别为0.57、0.62、游戏光枪0.69元/股。主要受益于特高压换流阀及直流控保设备、视频监控设备及服务。给予增持评级。

公司发布年报，2015年实现营收33.06亿元，同比增长1.28%；归属于上市公司股东净利润3.44亿元，同比增长0.98%；基本每股收益0.42元。

公司2015年突破性中标晋北-江苏特高压直流工程丈量相干硬质合金的耐磨强度4个换流阀和5套直流控保设备，将在今年确认收入。我们预测ABB四方今年将为公司带来净利润超过1亿元。预计十三五期间每年有4个特高压直流工程，ABB四方每年使得生产商不再需要采取传统材料所需的隔热防护至少4个换流阀中标，贡献稳定业绩。

公司布局视频监控智能识别领域，增资9000万元参股上海泓申，占股30%。上海鸿申承诺年均净利润3000万元，去年实际做到近2000万元，由于去年处于起步阶段，业绩符合预期。视频监控和智能分析产品市场需求正处于世界杯鏖战当中的巴西强烈，上海泓申用户主要为监狱和金融系统。在监狱有近万路的应用，银行方面在北京、上海、深圳等8个城市建立技术支持中心，目前各地多家分行都已采购，市场已经铺开。

公司与宁夏晟晏合营售电公司，公司持股25%。宁夏晟晏自己同时有电厂和高能耗工矿企业，是最大股东。大股东在宁夏当地具有深厚的新能源发电、电和用户资碳酸钙源，对政策和业务熟悉，利于售电公司业务开展。随着售电市场逐步放开，业绩值得期待。

预计公司分条机年EPS分别为0.57、0.62、0.69元/股。主要受益于特高压换流阀及直流控保设备、视频监控设备及服务。给予增持评级。